家电行业和光伏太阳能行业最新市场研究(5月25日)

摘要:6月24日:A股“结构牛”深化短线大盘继今日可申购新股:中科星图、国盾量子、酷特智能。今日可申购可转债:巨星转债、雪榕转...“超级猪周期”到底何时结束?专家称“为时尚早”


6月24日:A股“结构牛”深化 短线大盘继

今日可申购新股:中科星图、国盾量子、酷特智能。今日可申购可转债:巨星转债、雪榕转...

“超级猪周期”到底何时结束?专家称“为时尚早”“牛市旗手”走势分化 还能再次引领大盘吗?A股顶级游资潜伏在哪?这份榜单透露大秘密酷特智能:首次公开发行股票并在创业板上市网上申购情况及中签率公告 酷特智能 : 首次公开发行股票并在创业板上市网上申购情况及中签率公告广电运通:公司最近五年被证券监管部门和交易所采取处罚或监管措施情况的公告 广电运通 : 关于公司最近五年被证券监管部门和交易所采取处罚或监管措施情况袁世凯死后,为什么袁大头币能流通30多年?_投资币

家电行业:4月空调销售再超预期

导读:

4 月空调内销出口分别增长25%与36%,其中格力增长68%与75%,再超预期。继续看好空调,看好内销增长及旺季集中度提升。坚持推荐白电龙头,首推格力。

摘要:

4 月空调销量再超预期。根据产业在线数据,4 月空调产量1232 万台,销量1339 万台,同比分别增长20.2%与30.1%。其中,出口674 万台,内销665 万台,同比分别增长24.7%与36.1%。库存1037 万台,同比上升28.2%,环比显著下降。

超预期原因:1.4月及“五一”零售较好。因天气炎热、促销提前;下乡机清货。零售使渠道库存消化给力。2。空调本身存在较大超预期可能性:城乡空调保有量均有很大上升空间,且都在提速期。3。出口仍然给力,环比继续上升。

格力电器表现突出。4 月销量增长70%,其中内销出口同比分别增长68%与75%;工业库存大幅下降,同比仅上升1%。内销市场份额提升至39%,创旺季新高。公司4 月零售增速好于一季度,部分型号团购后出现断货,渠道库存显著消化。一季度内销出货增速不高,团购断货与较低的工业库存都体现较低的渠道库存水平。我们对后续内销出货继续乐观;4月出口量环比回落,未来几月或稳中有升。

旺季集中度提升意义重大。4 月格力美的的内销市场份额达到65%,若终端份额亦大幅提升,或体现龙头厂商渠道有货即可抢占更多份额。出口双寡头份额53%,因格力环比回落;但今年以来已持续过半。格力出口扩张战略成效显著,1-4月出口市场份额已提升至24%,同比提升8 个百分点。

中型及外资厂商受到挤压。海尔与志高总销量与内销增速均低于平均。中小企业中,TCL 和长虹有较好增长;海信依托变频有较好增长,但科龙较低。除上市公司外,其他厂商的内销出口同比均有下降,充分显示中型及外资厂商受到挤压,如奥克斯、格兰仕、LG、松下等。

5 月底空调节能补贴政策将截止。目前各品牌定频空调出货价均有提升,部分终端因促销暂未明显提价。变频内销比重在一季度已达50%以上,可期待补贴截止后市场平滑过渡。

我们旗帜鲜明地看好空调,首推格力。4 月超预期后,可预期后续良好增长及利润率复苏。继续推荐格力、美的和海尔。

光伏太阳能:多晶硅产业仍处于景气周期

多晶硅产业仍处于景气周期:成本是甄选标的的关键:多晶硅价格开始显著回调,但以一线硅料厂商的成本估算盈利水平仍然丰厚。

考虑到全球多晶硅供应仍然偏紧以及我国进口量持续维持高位,我们认为多晶硅产业仍处于景气周期。尽管硅价是股价的刺激因素,但是成本才是甄选标的的关键。

硅价下降有利于舒缓下游产业两头受挤压的困境:硅价下降是光伏产业发展的必经之路。去年末以来组件价格下跌而硅价坚挺使得下游产业毛利持续被压缩,尤其以电池和硅片环节影响最为明显,近期硅价下降使得这样的情形显著改观。

需求恢复的速度将决定价格企稳的时点,而目前来看尚不明晰:短期内产业面临价格风险因素包括德国7 月1 日下调上网电价;意大利新政对欧洲产品追加补贴;欧元可能走软。但总体来看,这三个因素对价格或厂商盈利的影响不大,需求仍将主导价格走向。

一体化厂商Q2毛利水平28%左右,环比Q1 压缩4%:一体化厂商2011Q1 毛利水平环比2010Q4 下降4 个百分点;当前价格水平意味着毛利水平比2011Q1 压缩2-3 个百分点;我们预计2011Q2 毛利水平将回落到28%左右的水平。

后期需求将趋势性恢复,但是短期内缺乏超预期刺激因素:后期意大利、德国和美国市场都将处于环比改善的状态。出货量来看,Q2比Q1 好,下半年比上半年值得期待。但是目前来看需求回升的幅度和力度仍比较温和,尚看不到可能超预期的因素。


本文地址:https://jingmingshu.com.cn/qhpz/20211125242094.html 转载请注明出处!
TAG:红海投资山东投资
相关文章:
  1. [股票配资]阳光私募FOF首现清盘个案
  2. [证券配资]必读:深市上市公司公告(10月21日)
  3. [配资开户]601333股票:st锌业股美丽中国概念股份